장단기 금리역전과 경기침체
장단기 금리역전과 경기침체
장단기 금리 역전은 일반적으로 장기 금리가 단기 금리보다 낮아지는 현상을 말합니다.
일반적으로 장기 금리는 단기 금리보다 높습니다.
이는 장기 채권이 만기가 더 길기 때문에 더 많은 위험을 수반하고 투자자에게 더 높은 수익을 제공해야 하기 때문입니다.
그러나 경제가 둔화되거나 경기 침체가 다가오면 투자자들은 안전한 투자처를 찾기 위해 장기 채권을 매수합니다.
이로 인해 장기 금리가 하락하고 장단기 금리 역전이 발생할 수 있습니다.
장단기 금리 역전은 일반적으로 경기 침체의 전조로 여겨집니다.
이는 장단기 금리 역전이 발생하면 기업의 투자와 소비가 감소하여 경제가 둔화될 수 있기 때문입니다.
또한 장단기 금리 역전은 연준이 금리를 인상하기 시작하여 경제 성장을 둔화시킬 수 있음을 시사할 수도 있습니다.
그러나 장단기 금리 역전이 항상 경기 침체로 이어지는 것은 아닙니다.
예를 들어, 1998년과 2005년에는 장단기 금리 역전이 발생했지만 경기 침체로 이어지지는 않았습니다.
이는 당시 경제가 강세를 보이고 연준이 금리를 인상하기 시작했기 때문입니다.
전반적으로 장단기 금리 역전은 경기 침체의 전조일 수 있지만 항상 그런 것은 아닙니다.
경제 상황을 고려하고 다른 경제 지표와 함께 장단기 금리 역전을 해석하는 것이 중요합니다.
경기 침체의 전조는 여러 가지가 있습니다.
가장 일반적인 전조 중 일부는 다음과 같습니다.
장단기 금리 역전
일반적으로 장기 금리는 단기 금리보다 높습니다.
이는 장기 채권이 만기가 더 길기 때문에 더 많은 위험을 수반하고 투자자에게 더 높은 수익을 제공해야 하기 때문입니다.
그러나 경제가 둔화되거나 경기 침체가 다가오면 투자자들은 안전한 투자처를 찾기 위해 장기 채권을 매수합니다.
이로 인해 장기 금리가 하락하고 장단기 금리 역전이 발생할 수 있습니다.
실업률 증가
실업률이 증가하면 기업이 직원을 해고하고 경제가 둔화될 수 있습니다.
소비 감소
소비자가 소비를 줄이면 경제가 둔화될 수 있습니다.
기업 투자 감소
기업이 투자를 줄이면 경제가 둔화될 수 있습니다.
주가 하락
주가가 하락하면 기업과 소비자의 투자 심리가 위축될 수 있습니다.
무역 적자 증가
무역 적자가 증가하면 경제가 둔화될 수 있습니다.
경기 침체는 경제가 2분기 연속 마이너스 성장을 기록할 때 발생합니다.
경기 침체는 기업과 소비자의 경제 활동을 둔화시켜 실업률과 빈곤율을 증가시킬 수 있습니다.
또한 정부의 세수 감소와 부채 증가로 이어질 수 있습니다.
경기 침체는 피할 수 없는 것은 아니며, 정부와 기업은 경기 침체를 예방하거나 완화하기 위해 조치를 취할 수 있습니다.
예를 들어, 정부는 경기 침체를 예방하기 위해 금리를 인하하거나 재정을 늘릴 수 있습니다.
기업은 경기 침체를 대비하여 비용을 절감하고 현금을 확보할 수 있습니다.
경기 침체는 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있지만, 경기 침체가 끝나고 경제가 회복될 것이라는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
경기 침체는 일반적으로 1년에서 2년 동안 지속되며, 경제는 결국 회복됩니다.
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미국 연방준비위원회의 주주는 민간 금융회사들입니다.
미국 연방준비제도는 공공도 아니고 민간도 아닌 그 중간지대에 있는 기구로,
12개의 연방준비은행이 있고, 각 은행은 자신의 지역 내에 있는 은행들로부터 지분을 받습니다.
이 지분은 연방준비제도이사회의 승인을 받아야 하고, 6%의 배당금을 받을 수 있습니다.
하지만 이 지분은 일반적인 주식과는 다르게 거래나 양도가 불가능하고, 의결권이나 통제권도 없습니다.
즉, 미국 연방준비제도는 민간 금융회사들의 자본으로 운영되지만,
정부와 시장 그 중간에 두고 권력을 분산하는 시스템을 고안한 것입니다.
미국 연방준비위원회가 돈을 많이 벌면 그 수익의 대부분을 미국 정부에 돌려줘야 합니다.
연방준비위원회는 미국 정부의 채권을 매입하고, 이자를 받습니다.
이 수익은 6%의 배당금을 제외하고 모두 미국 재무부에 귀속됩니다.
6%의 배당금은 연방준비제도의 지분을 보유한 시중은행들에게 지급됩니다.
즉, 연방준비위원회가 돈을 많이 벌수록 시중은행들과 미국 정부가 수익을 나눠가지는 것입니다.
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2차대전이후 달러가 기축통화로 등극한 브레튼우즈 체제하에서 71년 닉슨이 금본위제도를 폐지하면서 무제한으로 발권력을 얻은 달러는 미국의 최대 수출품이 되었습니다. 최대 소비국으로써 미국은 전세계로부터 물건을 사들이는대신 달러를 수출해왔던 것입니다. 그 불균형의 괴리가 커질때, 예를들어, 80년대 일본을 대상으로 한 플라자 합의와같이 인위적인 달러가치 조정을 통해 풀렸던 달러를 다시 회수해 가며 상대국을 경제적으로 굴복시켜왔습니다. 21세기 네트워크의 발전으로 미국 금융시스템은 전세계와 연결되었고 이를 기반으로 금융파생상품 등을 통해 가늠할수 없을 정도의 레버리지로 미국은 달러를 수출했습니다. 최근 팬데믹 상황에서 경기부양을 위해 급격하게 늘어난 달러의 발권량은 돈의 가치를 떨어뜨리는 급격한 인플레이션을 야기했고 이를 바로 잡겠다고 연준은 유래없이 신속한 금리인상으로 달러의 가치를 끌어올리고 있습니다. 한국 경제는 수출위주의 경제 구조를 갖추고 있는데, 주식시장에서 외국인이 매도해도 아직은 심각한 자본유출은 보이지 않으나 문제는 무역수지가 5개월 연속 적자가 나고 있으며, 재정 수지는 위태롭기는하나 최근 외신에서 한국의 단기 채무급증을 지적하는 것을 보면 이마져도 장담할수 없는 상황으로 보입니다. 한국은 대기업 주도의 수출 경제구조상 지속적으로 무역흑자를 통해 달러가 유입되어야 경제성장을 유지할수 있습니다. 달러가 유출된다는 것은 내수시장이 성숙하지 못한 경제체제하에서는 경제규모의 위축을 피할수 없습니다. 게다가 지금은 미국이 금리인상을 하는 상황에서 경기침체와 외국기업들의 탈중국화를 대응하기위해 중국이 금리인하를 하고 있습니다. 즉, 달러상승/위엔화약세로 가는 시점에서 중국과 교역에서 경제의 30%를 의존하고 있는 한국으로써는 치명적일수밖에 없습니다. 달러가치가 오르면 이 세상 모든것의 가치가 떨어집니다. 그게 기축통화라는 단어의 진짜 의미입니다. 다들 상황을 잘보시면서 부채부터 정리하시고 안전벨트 잘 메시길 기원합니다.
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정부는 사악하다. 금리인상에 따른 집값 하락 시기에 생애첫주택 구입자들에게 LTV 80%를 열어두었다. 일반적으로 금리 부담을 이야기 하지만, 정작 무서운 것은 LTV 비율을 맞추기 위해 집값 하락시엔 원금 상환의 위험 있다. 예를 들어 10억 아파트에 60% 한도의 LTV를 적용받아 6억 대출을 받았는데, 집값이 8억으로 떨어지면 4억8천을 제한 1억2천의 원금을 상환해야 한다. 지금 이 시기에 80%까지 맥스로 대출을 받아 집을 사면 새로운 매수 세력으로 집값 하락을 일시적으로 방어할 수 있겠지만, 그 당사자는 제도의 희생양이 되고 은행은 집을 경매로 넘기고 회수하지 못한 남은 빚은 평생 당사자의 몫이다. 정부와 금융사들이 쳐놓은 함정에 조심해야 할 때이다. 공시지가 변동에 주목해야 할 시기이다. 젊고 부동산 취득을 해보지 않은 사람들을 상대로 정부가 옳지 않은 정책을 추진하고 있는 것이다.
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비트코인이 조정을 끝내고
5900만원 선이 재차 붕괴되지만 않으면, 다음주와 연초 랠리를 준비중으로 보입니다.
대장격인 비트코인이 다시 본격적으로 상승하면 다른 코인들의 상승도 기대되는 시점으로 보입니다.
이와 함께 주식과 같은 여타 자산시장의 상승도 기대해봐도 좋을듯 합니다.
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연말 비트코인(BTC) 주의보
연말 비트코인의 흐름을 가늠하는 중요한 날이 될듯 합니다.
전고점을 살짝 돌파한 상태에서 MACD 하락 다이버젼스를 발생시키며 하락으로 전환하여 긴 상승 추세선을 붕괴시키고 다시 되돌림 일으킨 후 하락을 지속하고 있는 장세입니다.
오늘 이 글을 쓰고 있는 시간이 23일 00시를 살짝 넘긴 시간에서 볼때, 오늘 일봉상 음봉으로 마치고 09시부터 다시 음봉으로 밀린다면, 80,250-69,150까지 밀린 직전 하락 파동의 50% 반등이후 재차 하락이 이어지는 하락 5파가 다시 올 가능성이 높아 보입니다.
물론, 오늘 양봉을 만들며 하락 고점을 잇는 추세선을 돌파하면 쌍바닥을 만들며 다시 재상승의 기회를 잡을 수도 있어보이는 중요한 맥점입니다만, 개인적으로는 하락의 연장선상에서 적극적으로 위험관리를 하는 것이 더 유리한 자리가 아닌가 합니다.
예를 들어, 일부 물량을 정리해서 다시 상승 추세가 돌아오는 것을 확인한 이후 다시 재진입하는 방법이 있겠습니다.
만약 하락을 계속 이어나간다면, 연말까지 59,000까지도 볼 수 있는 자리로 5파는 급락하는 형태의 모습이 될 수도 있어 보여 예의 주시해야 할 듯 합니다.
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